در بورس چه خبر است؟

هشدار گرداب نقدینگی در تالار شیشه‌ای

وقتی سازمان بورس اولین هشدار رسمی خود را مبنی بر نگرانی از هجوم بی‌محابای نقدینگی به بازار اوراق اعلام می‌کند و افزایش قیمت برخی صنایع بورس را بیش از واقعیت دارایی آنها می‌داند، می‌تواند حاوی نکات نگران‌‌ کننده‌ای از بازاری باشد که حال شاخص کل معاملات آن طی یک هفته بیش از 4000 واحد رشد را تجربه کرده و از 69 هزار واحد به 74 هزار و 400 واحد رسیده است. از سویی دیگر افزایش 23 هزار میلیارد تومانی ارزش بازار در کمتر از 10 روز نیز خود گویای هجوم نقدینگی‌هایی است که به دنبال کسب سود و انتفاع از شرایط فعلی بورس است‌ این در حالی است که همه تحلیل‌ها و نگاه‌های کارشناسان بازار سرمایه به این سمت می‌رود که شرایط فعلی اگر خیلی غیر‌عادی نباشد، قطعا عادی هم نیست و معاملات تالار شیشه‌ای به سمتی میل پیدا کرده است که دورنمای آن با ابهام‌های پیچیده همراه خواهد بود. اگر تا چند ماه قبل نوسان‌های صعودی قیمت سکه و دلار با رصد و ارزیابی روزانه و حتی ساعتی سرمایه‌گذاران همراه بود، حال با فروکش کردن آن نوسان‌های خرد‌کننده که تعادل اقتصاد بازار را بر هم زده بود، این برگه‌های سهم هستند که یکه‌تاز فضای سرمایه‌گذاری این روزهای ایران شده‌اند. بهتر بود آمار رسمی از صدور کدهای سهامداری تنها در یک ماه اخیر از سوی اداره آمار و اطلاعات بورس اعلام می‌شد تا نشان دهد که چه هیجانی برای بورس‌باز شدن در ماه‌های اخیر در کشور به وجود آمده است. حال سهامداران تازه‌کار و حتی حرفه‌ای‌ دیگر عادت کرده‌اند که شاخص هر روز دست‌کم بین 700 تا بیش از 1000 واحد رشد را به ثبت برساند و در کنار آن بازده و سودی را که قاعدتا باید در یک برهه زمانی معقول به دست بیاورند را روزانه کسب کنند. این انتظارها در روزهای آینده با ادامه این روند به یک بحران بزرگ ختم خواهد شد چرا‌که بورس همیشه با نوسان در ارتباط مستقیم و همیشگی بوده است و این روزهای بازار قطعا روی دیگری را به سهامداران نشان خواهد داد و این دقیقا نکته بزرگ و معمای فعلی بازار است. در آن زمان سهامدارانی که با شوق و آرزوهای بزرگ که ره‌صد ساله را یک شبه طی کنند وارد این بازار شده‌اند با اولین سقوط قیمت سهم و خارج کردن نقدینگی‌های خود یک شوک بزرگ را به فعالان و بازار بورس تحمیل خواهند کرد. پیش‌بینی این رویداد خیلی سخت نیست و به همین منظور است که بورس به صورت شفاف اعلام می‌کند که ادامه وضعیت فعلی نگران‌کننده است. اما این اعلام هشدار به تنهایی کافی نیست و باید با فعال کردن حقوقی‌ها و عرضه سهم‌های تازه به گونه‌ای به مدیریت بازار اقدام کرد و عملا گردش سهم‌های فعلی در بازار بین حقیقی‌های تازه و حقوقی‌ها صورت نگیرد چرا‌که توازن قدرت در آینده‌ای نزدیک با ادامه این شرایط برهم خواهد خورد که البته بعید است این اتفاق روی دهد.

منبع :

روزنامه جهان صنعت + بخش دوم + لینک دوم + سوم 

گزارش در یک نگاه + لینک دوم + سوم

بحران پشت تالار

ادامه رشد بی‌محابای شاخص کل بورس به عنوان معیار نشان‌دهنده وضعیت کلی بازار هر چند در ماه‌های ابتدایی خوشحال‌کننده بود و حتی به یک نماد از بازار توسعه‌یافته در قالب بورس تبدیل شد اما این روزها در حال تغییر شکل به یک نگرانی بزرگ است به طوری که در تحلیل‌های آشکار و پنهان کارشناسان و فعالان بازار سرمایه زمزمه‌هایی از شکل‌گیری یک بحران در آینده‌ای نزدیک در بورس شنیده می‌شود. ورود پول‌های تازه در بازار و گردش نقدینگی از بازارهای طلا و ارز به سمت برگه‌های سهم آنقدر غافلگیر‌کننده بوده است که حتی مقامات بورس نیز واکنش خود را به صورت آشکار بیان کرده‌اند و نگران آن هستند که در کوتاه‌مدت کنترل اوضاع بورس به دلیل حجم بالایی از ورود نقدینگی و گردش آن به یک دردسر بزرگ تبدیل شود. مهم‌ترین مساله این است که سهامداران تازه به تالار واردشده نه به اندازه حرفه‌ای‌های بازار صبور هستند و نه شناخت بنیادی از چگونگی فعالیت در این نهاد پیچیده اما وسوسه‌انگیز مالی را دارند و روشن است که با یک باد نوسان منفی، توفانی از خروج نقدینگی را در تالار شیشه‌ای شکل خواهند داد و بورس را به ورطه سقوط قیمت و شاخص‌ها خواهند کشاند. واقعیت دیگر آن است که بخش بزرگی از صنایع و شرکت‌ها سهم معنی‌داری از این رشد قیمت‌ها ندارند و نگاهی دقیق نشان می‌دهد که تنها شرکت‌ها و صنعت‌های خاص بازار و تک‌سهم‌ها در این روزها بازار را در دست گرفته‌اند به صورتی که سهم عمده‌ای را در بالا کشیدن شاخص کل معاملات بر عهده دارند. به هر حال مدیریت این اوضاع مستلزم تعیین استراتژی هدفمندی است تا باعث غافلگیر شدن فعالان و هدایتگران بازار نشود. اینکه آیا می‌توان هجوم نقدینگی فعلی را مدیریت کرد یا خیر را باید در روزهای آتی مورد ارزیابی قرار داد اما یک مساله واضح است و آن اینکه بحران به پشت در تالار شیشه‌ای رسیده است.

منبع :

روزنامه جهان صنعت + لینک دوم

گزارش در یک نگاه + لینک دوم

بازتاب :

بورس نیوز