بررسی تاثیر بسته بانکی بر بازار سرمایه ایران

شرکت های زیانده بیشتر می شوند؟

ارایه بسته حمایتی بانکی و ارزی از سوی وزیر اقتصاد که بعد از شکل‌گیری قیمت‌های شگفت‌انگیز در بازار ارز و سکه طلا صورت گرفت هر چند بنابر نظر کارشناسان کمی دیر و دور از انتظار برای مهار بازار از هم گسیخته آزاد اجرایی شد اما در هر حال توانست مانند یک شوک مثبت در مهار این بازار عمل کند و قیمت‌های غیرقابل مهار و میلیونی را در مسیر افت و رسیدن به تعادل قرار دهد‌‌. اما در سوی دیگر این تصمیم جدید پولی و مالی، بورس اوراق بهادار را به عنوان یکی از نهادهای مالی تحت تاثیر قرار داده است‌. در نخستین تاثیر به عنوان یکی از تاثیرات کوتاه‌مدت با افزایش سود سپرده‌های بانکی، استقبال از بازار سرمایه ایران توسط سهامداران به حدی قابل توجه بوده که طی روزهای آغازین با شکل‌گیری صف‌های خرید این‌گونه سهام‌ها جزو پرطرفدارترین‌ها شده‌اند‌‌ اما همه چیز در بلندمدت نمی‌تواند ادامه‌دهنده این روزهای درخشان بورس باشد، چراکه کارشناسان و تحلیلگران بازار سرمایه کشور هشدار می‌دهند که این روند به صورت کلی نمی‌تواند به احیا‌کننده تالار شیشه‌ای و سایر شرکت‌های آن در کوتاه‌مدت و حتی بلندمدت منتهی شود‌‌.

از جمله دلایلی که بسیار روی آن تاکید می‌شود افزایش نرخ بهره تسهیلات بانکی است ، چراکه افزایش نرخ بهره تسهیلات اعطایی به تولیدکنندگان و صنایع درگیر در ارایه خدمات تولیدی و بهره‌وری به‌خصوص در بورس باعث می‌شود هزینه‌های اداره این‌گونه شرکت‌ها با یک جهش معنی‌دار مواجه و در بلندمدت به کاهش ارزش قیمت سهام آنها منجر شود و به نوعی با این شرایط مجمع الجزایر بازار سرمایه کشور توسعه می‌یابد‌‌.با این وضعیت در کنار بزرگ‌ترین جزیره سودده که شامل شرکت‌های بزرگ اصل «44» است دو جزیره سودده و زیانده دیگر که شامل شرکت‌های مرتبط با تولید و بهره‌وری مانند «دارویی‌ها، نساجی و مواد غذایی» و شرکت‌های درگیر جذب نقدینگی همانند بانک‌ها ست، شکل می‌گیرد‌‌.

افزون بر این باید به این نکته مهم هم اشاره کرد که سرمایه‌گذاران به صورت ذاتی ترجیح می‌دهند که سرمایه‌های خود را در بازارهایی به گردش در بیاورند که بازدهی کم‌ریسک‌تری را تضمین کنند و نرخ‌های جدید بانکی بخشی از نقدینگی‌های سرگردان کشور را که هر از گاهی بازارهای مالی را تحت‌تاثیر حرکت‌های خود قرار می‌دهند را به سمت بانک‌ها هدایت می‌کنند که در این وضعیت در بلندمدت ارزش بازار و حجم معاملات به‌خاطر فقدان این حجم از نقدینگی تحت‌تاثیر قرار می‌گیرد‌‌. به هر صورت آن چیز که در این بین اهمیت دارد نقش هدایت گرانه مسوولان اقتصادی می‌باشد که می‌توانند طی ماه‌های آینده با ارایه سایر بسته‌های حمایتی به نقش و توسعه بورس به عنوان یکی از بازارهای تاثیر‌گذار اهمیت دهند‌‌. درباره اینکه اجرای سیاست‌های جدید بانکی و ارزی چه تاثیراتی در بازار سرمایه کشور می‌گذارد کارشناسان نظرات متفاوتی را دارند.

منبع :

روزنامه جهان صنعت + بخش دوم + لینک دوم

بررسی بازار سرمایه در پایان اولین ماه زمستان 1390

 بورس تشنه شفافیت

اولین ماه زمستان و معاملات بورس در حالی به پایان رسید که در طی 19 روز معاملاتی ماه گذشته شرایط برای سهامداران برخلاف انتظارها آنچنان که پیش‌بینی می‌شد ناامیدکننده نبود. طی این مدت بورس تحت تاثیر مسایل و رخدادهای تکان‌دهنده‌ای در حوزه اقتصاد کشور قرار داشت که عمده‌ترین آن را می‌توان اظهارنظرهای متناقض اعلام نرخ جدید سود سپرده‌های بانکی از سوی مسوولان مرتبط و غیرمرتبط، محدودیت‌هایی در فروش سکه که منجر به پیش‌فروش آن در سیستم دولتی شد و رشد بی‌سابقه نرخ ارز عنوان کرد. هرچند بورس در ابتدا تحت تاثیر تصمیم‌سازی‌های فوق‌العاده و شفابخش مسوولان آگاه به شرایط موجود فضای اقتصادی کشور قرار گرفت و موجبات خروج سرمایه‌گذاران را فراهم کرد اما با فروکش کردن راه‌حل‌های کوتاه‌مدت که به نوعی پاک کردن صورت مساله مشکلات از سوی مسوولین اقتصادی دولت بود تا تصمیم سازی‌های کارشناسی شده برای حل مشکلات، اوضاع بورس به حالت عادی خود برگشت و دیگر هیجان‌های ابتدایی و تشکیل صف‌های خرید و فروش دایمی در تالار شیشه‌ای خبری نبود. همه این مسایل را تصمیم‌های غیرشفاف و غیرمسوولانه دولتمردان ارشد حوزه اقتصاد کشور به وجود آورده‌اند که با شایعه‌سازی‌هایی همچون افزایش نرخ سود سپرده‌های بانکی، کنترل و محدودیت‌های مصنوعی و غیراجرایی خرید و فروش سکه طلا که این روزها از مرز 800 هزارتومان هم فراتر رفته است باعث شده‌اند که بر سایر نهادهای مالی و اقتصادی کشور و به طور مشخص بورس اوراق بهادار کشور فشارهایی خردکننده برای کنترل و هدایت این بازارها به وجود آید. همه این موارد را اگر در کنار مصائب رشد جنون آمیز قیمت ارز و به‌خصوص دلار در این روزها که در بازار آزاد تفاوت آن با نرخ دولتی به بیش از 600 تومان رسیده است قرار دهیم به خوبی می‌توانیم مشخص کنیم که چرا معاملات بورس تحت تاثیر کامل این حاشیه‌ها قرار گرفته است. به هر حال لزوم شفاف‌سازی‌های بیشتر و تصمیم‌گیری‌های معقولانه در این برهه از زمان که اقتصاد کشور به اندازه کافی درگیر فشارها و مشکلات بین‌المللی نیز هست می‌تواند یک مسیر راهگشا و امیدوار‌کننده‌ای را ترسیم کند وگرنه با تصمیم‌های دستوری و کمک از نظامیان برای جمع‌آوری و کنترل دلال‌های ارزی یا شکل دادن شایعه‌های اقتصادی بی‌پایه و اساس و تحلیل بازخورد آن نمی‌توان اقتصاد کشور را با نقدینگی شناور آزاد تاثیرگذار اداره کرد.

منبع :

روزنامه جهان صنعت + لینک دوم